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新闻动态

媒体报道 | 前四月新增专项债已发行超1.6万亿元，逾六成投向基建 2023-05-30

媒体报道 | “搜特转债”停牌史上首只强制退市可转债或将出现 2023-05-26

媒体报道 | 首只强制退市转债来袭，冲击波几何？变局之下投资者如何参与？ 2023-05-26

媒体报道 | 科创债推出一周年：发行规模超1600亿元精准直达科创领域 2023-05-25

媒体报道 | 首只强制退市可转债出现 “弱股好债”观念将逐步退化 2023-05-24

媒体报道 | 构建“REITs特色”审核与信批体系及时有效为市场保驾护航 2023-05-16

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投资者服务

已结束 2023-05-25 5月25日直播 | 债市鹏友会第29期：网红城市和网红城投的风险与投资策略

已结束 2023-05-18 5月18日直播 | 债市鹏友会第28期：地方政府债务监管演变及影响

已结束 2023-05-11 5月11日直播 | 债市鹏友会第27期：如何看待“喝酒”的城投

已结束 2023-04-27 4月27日直播 | 债市鹏友会第26期：金融热点问题回顾与展望

已结束 2023-04-20 4月20日直播 | 债市鹏友会第25期：政策暖风频吹下的山东省化债前景展望

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评级公告

首次评级
跟踪评级

公告名称	债项级别	主体级别	展望	发布日期
中国人民保险集团股份有限公司2023年资本补充债券信用评级报告	AAA	AAA	稳定	2023-05-29
北京大兴发展国有资本投资运营有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 ...	AAA	AAA	稳定	2023-05-26
上海璞泰来新能源科技股份有限公司2023年主体信用评级报告	-	AA+	稳定	2023-05-24
上海璞泰来新能源科技股份有限公司2023年度第一期超短期融资券信用评级报告	A-1	AA+	稳定	2023-05-24
上海证券有限责任公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）信用评 ...	AAA	AAA	稳定	2023-05-19
工元至诚2023年第二期不良资产支持证券信用评级报告	AAAsf	-	-	2023-05-19
孝感市高创投资有限公司2023年度第一期中期票据信用评级报告	AA+	AA	稳定	2023-05-19
2023年贵州省地方政府再融资专项债券（三期）信用评级报告	AAA	-	-	2023-05-17
2023年贵州省地方政府再融资一般债券（三期）信用评级报告	AAA	-	-	2023-05-17
漯河投资控股集团有限公司2022年主体信用评级报告	-	AA+	稳定	2023-05-12

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公告名称	债项级别	主体级别	展望	发布日期
2022年芯海科技（深圳）股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2023 ...	A+	A+	稳定	2023-05-31
2022年内蒙古大中矿业股份有限公司公开发行可转换公司债券2023年跟踪评级 ...	AA	AA	稳定	2023-05-30
2022年广州市嘉诚国际物流股份有限公司公开发行可转换公司债券2023年跟踪 ...	AA-	AA-	稳定	2023-05-30
2023年山东南山智尚科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2023 ...	AA-	AA-	稳定	2023-05-30
2022年洛阳新强联回转支承股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券202 ...	AA	AA	稳定	2023-05-30
2022年贵溪市新铜都投资经营有限公司公司债券(第一期)、（第二期）2023 ...	AAA	AA	稳定	2023-05-30
2022年贵溪市新铜都投资经营有限公司公司债券(第一期)、（第二期）2023 ...	AAA	AA	稳定	2023-05-30
2020年广州万孚生物技术股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2023 ...	AA	AA	稳定	2023-05-30
2019年荆州市荆州区城乡建设投资开发有限公司城市地下综合管廊建设专项债券2 ...	AAA	AA-	稳定	2023-05-30
2017年第一期、第二期宝应县开发投资有限公司公司债券2023年跟踪评级报告 ...	AAA	AA	稳定	2023-05-30

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信用研究

基调未变，总量政策淡化—政治局会议传递的信号

2023-05-09

4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下阶段经济工作。总体看会议延续此前基调，增量信息不多，强调高质量发展，建设现代化产业体系，重点关注科创、民企、消费等领域。一、形势分析和总基调：三重压力缓解，经济恢复但内生动力不强；乘势而上推动“四个持续”。二、财政货币政策取向未变，扩内需和激发民间投资。三、建设现代化产业体系：重要性再度提升，利好科技创新、新能源汽车和人工智能。四、房地产：要稳，政策仍要加码，关注“平急两用”设施建设。五、城投：隐债不增为红线，债务化解持续推进。

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可转债下调评级后的违约风险和投资价值分析

2023-04-10

评级市场快速扩容，可转债风险事件发生频率增加。目前弱资质可转债发生违约的可能性较。孀臕股市场发行注册制和退市机制逐步成熟，违约可能亦会有所上升。高等级可转债被下调评级时，短期市场表现面临一定冲击，其他可转债无显著影响。中长期内风险可转债价格涨幅跑赢市场指数，博弈空间大，可转债较为温和的退出方式和尚未违约的历史纪录是投资者博弈超额收益的信心来源。

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资产担保债券和资产支持证券差异浅析

2022-08-24

2022年6月21日，盐城城建发行全国首单资产担保债务融资工具（CB），增信措施为子公司的商业酒店和经营收入抵质押，创新融资工具的面市为企业提供了先试先行的政策窗口期。CB定位于“资产和主体双重追索的结构化融资工具”，在地方融资平台融资渠道受限的环境下，全国首单CB的落地对于发挥底层资产信用、拓宽融资渠道、盘活存量资产、改善融资结构、降低融资成本具有重大的现实意义。资产担保债券是以欧洲为代表的立法型资产证券化，而资产支持证券是以美国为代表的结构型资产证券化。两种业务模式都是在债务人主体信用基准上通过资产的未来现金流预期流入实现信用增信，但是受限于政治经济环境、法律法规的完善、市场的发展现状等因素，资产担保债券和资产支持证券在结构安排、法律框架、基础资产等方面存在根本差异。

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研究发布：东盟国家债券市场概况与趋势

2023-03-09

2023年3月9日，中国香港。亚 - 搏手机版登入界面国际今天发布了一篇题为“东盟国家债券市场概况与趋势”的研究报告。近年来，东盟国家的国际债券市场快速发展，过去十年中，债券的发行量呈现波动上升的趋势。2020年东盟国家的国际债券发行额达到了历史最高的1,081亿美元。然而，受到外部借贷成本的上升以及全球经济增长不确定的影响，2022年东盟国家的国际债券发行量出现了大幅下降，降至2017年以来的最低水平。不过，随着美国加息放缓和货币紧缩周期即将结束，以及中国的快速重新开放，东盟国际债券的发行有望在未来回升。就国别而言，印度尼西亚的国际债券余额最高，其次是新加坡、菲律宾、马来西亚和泰国，而越南和柬埔寨的占比相对较低。按行业细分，金融机构是东盟国际债券发行的主要类型，约占2022年东盟国际债券发行总额的一半左右，其次是能源和公共事业公司，政府也是重要的发行人之一，占2022年东盟国际债券发行量的16%。东盟国家国际债券发行人的评级覆盖率不高，大多数东盟国家的国际债券采用无国际评级发行，而采用国际评级的发行人通常资质较高，能够获取到投资级的国际评级。

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